Ροή
Η Moody's επιβεβαίωσε σήμερα την αξιολόγηση Caa1 της Intralot SA ενώ αναβάθμισε τις προοπτικές του rating σε θετικές από σταθερές.
«Η επιβεβαίωση της αξιολόγησης και η αλλαγή των προοπτικών σε θετικές αντικατοπτρίζουν τη βελτίωση της κερδοφορίας της εταιρείας και τις θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές, οι οποίες, σε συνδυασμό με την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου τον Οκτώβριο του 2023, οδήγησαν σε σημαντική μείωση της μόχλευσης», λέει η Lola Tyl, επικεφαλής αναλυτής της Moody's για την Ιntralot.
«Ωστόσο, εξακολουθεί να υπάρχει κίνδυνος αναχρηματοδότησης δεδομένης της λήξης χρέους της εταιρείας το 2025 και το 2026. Η αλλαγή των προοπτικών σε θετική αντανακλά την προσδοκία μας ότι η αξιολόγηση είναι πιθανό να αναβαθμιστεί μόλις αντιμετωπιστεί ο τρέχων κίνδυνος αναχρηματοδότησης», πρόσθεσε η κα Tyl.
Όπως αναφέρει ο οίκος, η επιβεβαίωση της αξιολόγησης και η αλλαγή της προοπτικής σε θετική αντανακλούν τις επιδόσεις της εταιρείας στην αύξηση της κερδοφορίας, στις θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) και στη μείωση μόχλευσης τα τελευταία τρία χρόνια. Ωστόσο, η αξιολόγηση περιορίζεται από τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης που σχετίζεται με τις επόμενες σημαντικές λήξεις χρεών του ομίλου.
Παρά το τέλος της άδειας χρήσης της εταιρείας στη Μάλτα στα μέσα του 2022 και τον αντίκτυπο της υποτίμησης του πέσο στην Αργεντινή στα τέλη του περασμένου έτους, η Intralot ανέφερε αύξηση EBITDA άνω του 5% το 2023, κυρίως λόγω της σταθερής αύξησης του οι επιχειρήσεις του ομίλου στην Τουρκιά αλλά και σε άλλες δικαιοδοσίες όπως η Κροατία. Η ικανότητα δημιουργίας θετικής αύξησης κερδών αντανακλά τη μετατόπιση της στρατηγικής της εταιρείας τα τελευταία χρόνια, με αυξημένη εστίαση στα πιο κερδοφόρα συμβόλαια, αναφέρει η Moody's.
Η αύξηση των EBITDA σε συνδυασμό με τη μείωση του ακαθάριστου χρέους οδήγησε σε μείωση της προσαρμοσμένης από τον Moody's ακαθάριστη μόχλευση του ομίλου σε 3,2 φορές το 2023 από 4,8 φορές το 2022. Η Intralot μείωσε το ακαθάριστο χρέος κατά περίπου 150 εκατ. ευρώ το 2023, λόγω της μερικής επιστροφής του Σεπτεμβρίου Το 2024 σημειώνει με τα έσοδα αύξησης μετοχικού κεφαλαίου τον Νοέμβριο του 2023, και σε μικρότερο βαθμό χάρη στην απόσβεση του προθεσμιακού δανείου των ΗΠΑ. Το υπόλοιπο μέρος των ομολογιών Σεπτεμβρίου 2024 αποπληρώθηκε τον Μάρτιο και τον Απρίλιο του 2024 με τα έσοδα από την έκδοση ομολόγου λιανικής πώλησης 130 εκατ. ευρώ και κοινοπρακτικού ομολογιακού δανείου 100 εκατ. ευρώ.
Η Moody's Ratings αναμένει ότι η αύξηση των EBITDA τα επόμενα δύο έως τρία χρόνια θα υποστηριχθεί από την ισχυρή ανάπτυξη στις ΗΠΑ και την Τουρκία.
Το πιστωτικό προφίλ της Intralot συνεχίζει να υποστηρίζεται από την ευρεία γεωγραφική της κάλυψη, αλλά περιορίζεται από τους κινδύνους ανανέωσης συμβολαίων και την ακόμα πολύπλοκη δομή του ομίλου της εταιρείας με περιορισμένο όμιλο στις ΗΠΑ.
